牛市不会结束 至少还有5个季度躺着上涨----兼谈2021下半年策略

2021年07月08日 02:35 第一财经
作者： 杜川
　　在短期降准预期落空的背景下，高层2021年首次释放降准信号，超出市场预期。
　　7月7日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，会议决定加大金融对实体经济支持，推出支持碳减排的措施。
　　值得注意的是，会议还提出，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
　　“目前来看，降准存在空间，对于银行，特别是中小金融机构来说，降准也有必要。通过降准，释放长期资金，降低银行负债成本，有助于引导银行进一步降低实体经济融资成本。”中国民生银行首席研究员温彬对第一财经表示。
　　降准窗口打开
　　今年以来，大宗商品涨价、人民币升值等多重因素叠加，对实体经济，特别是中小企业带来了经营压力。
　　此次国常会提出，针对大宗商品价格上涨对企业生产经营的影响，要在坚持不搞大水漫灌的基础上，保持货币政策稳定性、增强有效性，适时运用降准等货币政策工具，进一步加强金融对实体经济特别是中小微企业的支持，促进综合融资成本稳中有降。
　　这也是2021年以来，高层首次释放降准信号，大大超出市场预期。
　　温彬认为，从基础货币投放角度看，近几年，央行在基础货币投放方面更多的是通过中期借贷便利（MLF）及公开市场操作的方式。但MLF总体相对于降准而言期限较短，并且有一定的成本。
　　去年以来，监管部门加强了对银行负债端的管理，对互联网存款、结构性存款、创新存款等进行规范。近期，又优化了存款利率自律上限的确定方式，将原由存款基准利率一定倍数形成的存款利率自律上限，改为在存款基准利率基础上加上一定基点确定。
　　“这些措施都有助于银行降低负债成本。降准释放长期流动性，有助于商业银行更好地做好资产负债管理。”温彬称。
　　具体到降准方式来看，温彬认为，定向降准可能性更大。“特别是针对中小金融机构的定向降准，进一步加大对实体经济，特别是小微企业的支持力度。”
　　在时机选择方面，他认为，应考量通胀水平，如果6、7月份通胀开始趋于收敛和回落，三季度末实施降准或定向降准可能是一个比较好的时间窗口。
　　绿色再贷款可能成碳减排支持工具
　　而随着“碳中和”目标确立，绿色金融已进入快车道。
　　国常会还提出，推动绿色低碳发展，设立支持碳减排货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。在试点基础上，于今年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。下一步还将稳步扩大行业覆盖范围，以市场机制控制和减少温室气体排放。
　　此前，央行多次表示，研究设立碳减排支持工具，以促进实现碳达峰、碳中和为目标，完善绿色金融体系。在最新的货币政策委员会例会中，央行提出，要研究设立碳减排支持工具。
　　日前，央行副行长刘桂平在第十三届陆家嘴(13.830, 0.07, 0.51%)论坛上表示，央行正在抓紧研究设立直达碳减排领域的碳减排支持工具，通过向符合条件的金融机构提供低成本资金，支持金融机构为具有显著碳减排效应的项目提供优惠利率融资。
　　在碳减排支持工具的设计上，央行货币政策司司长孙国峰也介绍，它的原则就是市场化、透明化、国际化。市场化是指按照市场化原则设计激励相容机制，激发金融机构积极性，主动向碳减排领域配置更多资源。透明化是指工具的机制、应用规则都是明确的，可操作、可计算、可验证，政策具有精准性和直达性。国际化是指工具支持的碳减排领域和国际接轨。
　　而针对碳减排支持工具的设计，也引起市场广泛讨论。在市场看来，绿色再贷款可能是碳减排支持工具之一。北京绿色金融与可持续发展研究院院长马骏曾表示，建议人民银行考虑设立较大规模的再贷款机制（每年数千亿级别）；将较低风险的绿色资产纳入商业银行向央行借款的合格抵押品。
　　光大证券(16.160, -0.11, -0.68%)研究所银行业首席分析师王一峰对第一财经表示，一方面，再贷款作为定向性的货币政策支持工具，能够实现对于绿色金融领域给予精准支持；另一方面，再贷款利率较MLF利率更为优惠，较低成本的资金对于绿色金融体系的支持，也是一个激励性的举措。
　　从利率水平来看，6月15日，央行开展1年期MLF操作2000亿元，中标利率为2.95%；6月30日，央行再贷款、再贴现利率表显示，一年期支农、支小再贷款利率为2.25%。
　　“此外，再贷款工具使用起来比较灵活，会根据实际情况变化，在额度方面进行动态调整。”王一峰称。
　　再贷款将常态化使用
　　再贷款，是指央行为实现货币政策目标而对金融机构发放的贷款，再由金融机构贷给客户，再贷款是一种带有较强计划性的数量型货币政策工具，目的在于调节基础货币供应并引导信贷投向。
　　从2014年开始，再贷款工具功能不断丰富，依据2014年初央行发布的《关于调整再贷款分类的通知》，将再贷款分为四类。即流动性再贷款、信贷政策支持再贷款、金融稳定再贷款以及专项政策性再贷款。
　　其中，信贷政策支持再贷款包括支农、支小、扶贫，发挥着引导金融机构信贷投放三农、小微等国家重点领域和实体经济薄弱环节的功能，定价低于流动性再贷款。
　　疫情期间，央行创新再贷款工具，推出了一系列结构性货币政策工具，重点是防疫专项再贷款+财政贴息、再贷款、再贴现以及政策性银行专项信贷等，合计规模1.8万亿元，在助力抗疫和企业复工复产方面发挥了重要作用。
　　王一峰认为，未来，再贷款再贴现工具会常态化使用，使用力度会进一步加大来实现更多的定向性激励。

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2021年07月08日 16:08 华夏时报
来源：华夏时报记者 宋婕 陈锋 北京报道
　　不出意外的话，徐翔将于周五（7月9日）出狱，这距离他2015年11月被带走已经过去了5年7个多月，超过他5年半的刑期。判决书显示，这因为他最初是被指定居所监视居住。
　　中国证券投资基金业协会在2017年将徐翔和泽熙拉黑，导致他出狱后无法继续从事基金投资，但徐翔父母的律师明确告诉《华夏时报》记者，证监会没有给他市场终身禁入的处罚。这意味着，他仍然可以从事证券投资。
　　当初涉案的13家上市公司，除两家已经退市的，一家卖壳的，以及在股权之争中送走“野蛮人”的，其他9家公司目前的股价相比徐翔出事时处于下跌中。
　　出狱为何晚了两个月
　　今年3月，徐翔的妻子应莹曾表示，徐翔判决书上的出狱日期是7月9日。徐翔的父母也公开表示，徐翔没有减过刑。也就是说，如果一切顺利，徐翔将在周五出狱。
　　徐翔是在2015年11月1日，因涉嫌违法犯罪，被公安机关依法采取刑事强制措施。2017年1月23日，青岛市中级人民法院对徐翔操纵证券市场案进行一审宣判，徐翔犯操纵证券市场罪，被判处有期徒刑5年6个月，同时并处罚金。
　　按照刑事诉讼法的规定，刑期从判决执行之日起计算，判决执行前先行羁押的，羁押一日可折抵一日刑期。以2015年11月1日徐翔被公安采取刑事强制措施算起，他应该在今年5月1日出狱，为何推迟了两个多月？

　　判决书显示，徐翔在2015年11月2日采取的强制措施并非刑拘，而是被指定居所监视居住，直到次年3月15日被刑事拘留，同年3月20日被逮捕，羁押于山东省胶州市看守所。
　   按照刑事诉讼法相关规定，指定居所监视居住的期限两天折抵刑期一天。刑期是自2016年3月15日算起，他之前被监视居住共136天，可折抵68天刑期，恰好是7月9日刑满释放。
　　《华夏时报》记者联系到徐翔当初的代理律师，但他表示不愿再谈及此案。至于徐翔当时被监视居住是在哪里，徐翔父母的代理律师严华丰表示，只知道不是在他自己的住所。
　　未被市场终身禁入
　　在公开资料中，仅有中国证券投资基金业协会在2017年6月7日决定，对徐翔和上海泽熙投资管理有限公司、上海泽熙资产管理中心(普通合伙)加入黑名单，撤销两家泽熙的私募基金管理人登记，不得重新登记，取消徐翔取得的基金从业资格，不得在基金行业从业。同时，协会还对徐翔之母、泽熙投资实际控制人郑素贞，加入黑名单并予以公开谴责，取消其从业资格。
　　严华丰律师告诉记者，至少目前，证监会没有给他市场终身禁入的处罚。
　　私募排排网显示，泽熙旗下的11只基金，全部是信托产品，已经全部清算，但仍然有收益产生。上市公司公布的一季报中，泽熙旗下的两只基金仍然位列康强电子(16.140, 0.19, 1.19%)（002119.SZ）和金龙汽车(6.710, -0.15, -2.19%)（600686.SH）的前十大股东名单中，均是华润信托的产品。泽熙是在2014年三季度进入康强电子，2015年四季度进入金龙汽车，5年多未操作，前者至今收益翻倍赚了约8000万元，后者亏损2000万元。
　　上海久诚律师事务所主任许峰对《华夏时报》记者表示，泽熙的法人资格还在，从法律关系上看，上述两只基金产品是华润信托和投资者之间的关系，主体管理人为华润信托，泽熙只是华润信托聘请投资顾问，要根据合同约定进行处理。
　　值得注意的是，ST星源(1.990, 0.09, 4.74%)（000005.SZ）的前十大中有泽熙投资基金1号，不过，这只基金属于泽添资产旗下。天眼查显示，泽添资产的股东是徐翔父母，分别持股10%和90%。目前，泽添资产旗下有4只基金，规模为10亿-20亿。
　　9家公司下跌
　　判决书显示，2011年起，徐翔等三人分别与13家上市公司高管合谋，由徐翔等人在二级市场拉升股价，协助上市公司高管股东在大宗交易市场高位减持套现，或通过定向增发后高位抛售，双方还约定减持底价以及高出底价部分的分成。
　　这13家上市公司分别为美邦服饰(3.150, -0.17, -5.12%)、华丽家族(3.640, 0.00, 0.00%)、乐通股份(14.300, -0.07, -0.49%)、明牌珠宝(4.990, -0.12, -2.35%)、东方金钰、鑫科材料(2.200, -0.04, -1.79%)、向日葵(2.950, -0.04, -1.34%)、金科股份(5.730, -0.20, -3.37%)、万邦达(10.850, -0.03, -0.28%)、中弘股份、赛象科技(3.290, 0.21, 6.82%)、ST新梅、文峰股份(3.200, -0.15, -4.48%)。当时，这13家公司的23名高管因涉嫌共谋出席了徐翔的庭审。
　　其中，中弘股份已经在2018年退市，是A股首只面值退市股；东方金钰也在今年3月因连续20个交易日的收盘价均低于1元退市。剩下11家公司，自徐翔被捕至今，仅有金科股份和ST新梅股价有所上涨，前者的老板在和融创孙宏斌的控制权之争中胜出，后者今年被爱旭股份(14.390, 0.09, 0.63%)借壳上市随即易主。剩下9家公司的股价都在下跌，股价跌幅最大的华丽家族和赛象科技，5年半来股价下跌逾70%。

　　今年一季度，在11家公司的股东名单中仍然可以看到机构的身影。其中金科股份一季度有36只基金持仓，合计占公司总股本的5.32%，包括易方达、富国、广发、博时等基金公司；美邦服饰有8只基金股东，占总股本的11.59%，均为资管产品。此外，爱旭股份、万邦达、向日葵、华丽家族一季度被少量指数型基金持有。

他来了他来了他真的来了

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又要股灾了？

尽管说被判了5年半，但真正而言中国散户因该没谁恨他。 至少放现在“核心资产”被炒得程度跟徐翔操盘的股票比较而言，徐翔很无辜。  港股连续大跌，也就是“核心资产”爆炒、超涨严重而大跌。

吉安之星星 发表于 2021-7-9 09:22
又要股灾了？

这个是不可能的。港股连续大跌，也就是“核心资产”爆炒、超涨严重而大跌。

来源：中国基金报
　　原标题：全球股市突然大跳水！重磅利空突袭，知名股暴跌20%！最惨中概股狂跌32%，这只A股要慌了

　　美股三大股指全线收跌
　　道指收跌260点
　　疫情反扑，东京都奥运会赛事宣布空场举行，再加上美债收益率下行拖累银行股走势，欧美股市全线闪崩，道指盘中闪崩500点，但收盘跌幅有所收窄。
　　7月8日开盘，美股三大股指集体低开。道指早盘一度闪崩超530点，跌幅超1.5％，创6月18日以来最大盘中跌幅，临近午盘跌幅有所收窄，下午继续震荡，最终收跌260点。

    标普500指数一度跌超1.6％，创5月19日以来最大盘中跌幅，临近午盘跌幅收窄，最终收跌0.86％。

    纳指一度下跌2％，创5月12日以来的最大盘中跌幅，临近午盘跌幅收窄，最终收跌0.72％。

　　截至收盘，三大股指均创6月18日以来的最大跌幅，道指收跌259.86点，跌幅为0.75％；标普500指数收跌0.86％，报4320.82点；纳指收跌0.72％，报14559.79点。


欧央行也未能救市
　　将中期通胀目标设为2％，为近20年来首次
　　欧股普跌之际，欧洲央行宣布调整通胀目标，但这一本应起到救市效果的大动作却未能挽救欧股跌势。
　　据央视新闻，当地时间7月8日，欧洲央行宣布将中期通胀目标设定为2％，这是近20年来欧洲央行首次调整通胀目标。
　　在控制通胀率方面，欧洲央行宣布将中期通胀目标设定为2％。值得注意的是，2％的目标是对称性的。欧洲央行行长拉加德在当天的新闻发布会上表示，2％的通胀目标不是上限。通胀可能会出现暂时的、温和的偏离目标。拉加德强调：“我们担心的是，通胀会持续显著偏离目标，这将需要采取有力行动。”
　　据悉，此次策略评估开始于2019年11月1日，前后历时共18个月，新冠疫情导致此次策略评估时间延长。预计欧洲央行下一次策略评估将在2025年进行。
　　欧央行的这一大动作，意味着宽松政策将更持久，但这一动作的救市效果有限，欧洲股市依然全线收跌。法国CAC40指数、欧洲斯托克50指数、意大利富时MIB指数均跌超2％。英国富时100指数跌1.68％，德国DAX指数跌1.73％。



东京第四次进入紧急状态
　　东京都内奥运会比赛将空场举办
　　据央视，当地时间8日傍晚，日本首相菅义伟在首相官邸召开了新型冠状病毒感染症对策本部会议，宣布根据新冠病毒特别措施法和传染病法的修正案，第4次向东京都发布紧急事态宣言。据悉，“紧急事态宣言”期限为从7月12日至8月22日，将持续整个奥运会期间。
　　据人民日报，7月8日晚，东京奥组委与国际奥委会等五方举行会谈决定，7月23日开幕的东京奥运会在东京都内的比赛将采取无观众形式举办。
　　当晚，东京奥运会和残奥会组委会主席桥本圣子、东京都知事小池百合子、日本奥运担当大臣丸川珠代、国际奥委会主席巴赫、国际残奥委会主席帕森斯举行视频会谈，对东京奥运会观众问题进行讨论之后决定，鉴于东京疫情依然严峻，东京都场馆举行的赛事将采取无观众形式举办。
　　此次东京奥运会大部分比赛都在东京举行。除东京外，千叶县、神奈川县、埼玉县等首都圈地区还有一些比赛场馆。此外，在静冈县有自行车比赛，在福岛县有球类比赛，在宫城县和茨城县有足球比赛，在北海道有马拉松、竞走、足球比赛等少量项目。
　　日本东京都知事小池百合子表示，我们每天都在努力为参加奥运会的人接种疫苗
　　日本奥运大臣Marukawa表示，在五方会谈中同意埼玉县、千叶县、神奈川县将举行没有观众的奥运会比赛。福岛、宫城县和静冈县的场馆容纳的观众数量将多达场馆容量的50％或者为1万名观众。
　　Marukawa还提到，宫城县等奥运场馆会有观众。东京奥运会将继续考虑减少与奥运相关的工作人员数量。茨城县将有小学生在奥运会场观看比赛。将在奥运会闭幕式后决定残奥会的观众问题。
　　美国也怕了。今日凌晨，白宫方面表示，仍在评估美国第一夫人是否会出席东京奥运会。
　　Delta等变种肆虐
　　海外疫情形势严峻
　　据海外网，近期，德尔塔变种病毒在欧洲加速传播，世界卫生组织警告欧洲可能面临新一波疫情风险。比利时最近一周新增感染病例飙升66％，引起专家担忧。
　　此外，当地时间7日，法国政府发言人加布里埃尔·阿塔尔在新闻发布会上介绍说，法国正处于新冠疫情卷土重来的开端，巴黎等多地形势恶化，法国政府将于12日召开疫情防务会议，按照疫情演变决定进一步将采取的措施。
　　美国疾病控制和预防中心（CDC）主任罗谢尔·瓦伦斯基在当地时间7月8日举行的白宫疫情简报会上表示，现阶段美国的新冠疫情呈现一些新的特点：在疫苗接种率低的地区，感染率和住院率出现了上升；在集体营地和社区活动等聚集地出现了小规模的疫情暴发；与此同时，德尔塔毒株在全美范围内迅速传播。
　　美债收益率大跌
　　银行股承压，银行ETF跌近2％
　　除疫情反扑外，美债收益率的下跌也反映了市场对经济复苏进程的担忧，加剧了市场的恐慌情绪。
　　Evercore ISI 董事长Ed Hyman分析称，债券收益率的下行可能表明通胀爆发是暂时的，也反应了新冠Delta变体病毒将使得经济增长放缓。
　　10年期基准美债收益率已跌8日，再度跌破1.3％，还一度触及1.25％，创五个月新低。

　　30年期美债收益率一度跌破1.9％，为今年2月以来首次，创五个月新低。

　　美债收益率大跌之际，银行股走势承压严重，周四，安硕美国地区银行ETF跌近2％。

　　摩根士丹利跌近3％，富国银行跌2.49％，美国银行跌2.44％，摩根大通跌超2％。



　　对于美债收益率的走势，富国银行（Wells Fargo）分析师萨米尔·萨马纳表示，“我认为收益率的变动符合预期，因为人们对最近的经济数据有一种感觉，即美联储政策仍将保持宽松，因为我们没有看到任何经济过热的迹象。”
　　据腾讯证券，Truist Consulting Services首席市场策略师基思·勒纳（Keith Lerner）认为，“人们仍然担心美联储缩减量化宽松时会发生什么，而财政刺激方面也缺乏动力。这些不确定性只是增加了一些波动性，然后市场还在担心经济增长已经达到峰值。这加剧了人们的一种忧虑：最好的增长时期是不是已经过去了？”
　　而瑞银全球财富管理的首席投资官Mark Haefele认为，债券收益率下降和资金从周期类股中出逃的趋势会逆转，因为石油价格回落和对收益率施压的因素是暂时的，最新经济数据凸显出供应链中断而不是整体经济增长放缓。
　　中概股继续下跌，最多跌32％
　　市场监管总局出手，阿里跌1400亿
　　7月8日，热门中概股继续下挫。


　　北京时间7月8日，据国家市场监管总局网站消息，总局督促电商平台企业核查处理买卖虚假检测报告行为。
　　市场监管总局称，7月7日，有媒体反映“部分网购平台可购买质检报告”。市场监管总局高度重视，已要求淘宝、拼多多等平台企业依法履行平台主体责任，对在平台上销售虚假检验检测报告的网店立即进行处置。同时，已责成上海市、浙江省等地市场监督管理部门立即依法调查相关检验检测机构，坚决打击出具虚假检验检测报告违法行为，维护检验检测市场秩序。

　　此外，北京时间7月8日下午，银保监会消保局局长郭武平在新闻发布会上表示，大型互联网平台向金融机构收取导客引流费或者信息服务费，推高了融资成本，在有的案例里面大型互联网平台导客引流费或者信息服务费大概是6％、7％，实际上银行的贷款利率是4％、5％，所以整个实体经济和企业的融资成本里面，大型互联网平台占了很大一块。
　　阿里巴巴跌近4％，市值蒸发221亿美元，约合1434亿人民币。拼多多跌超1％，京东跌2.49％。



　　此外，央视热评称，让学区房“凉”下去，让教育公平“热”起来。关于教育公平的探讨也使得人们对在线教育股未来走势的担忧加剧。新东方跌近10％，高途跌2％，好未来盘中一度重挫10％，但收盘翻红。

　　在缺芯担忧的影响下，新能源车中概股也继续下跌。

　　此外，普普文化跌25％。

　　360数科大跌21％
　　滴滴再跌6％，四个交易日已跌近32％
　　因违规使用个人信息而受监管关注的上市公司周四也未能止跌。
　　其中，360数科一度闪崩近30％，收跌21％。

　　据21世纪经济报道，360数科旗下核心产品360借条APP已被下架。对此，360数科相关业务负责人回应称，360借条只是被要求从部分应用商店下架，但仍可提供正常服务。
　　对于下架原因，上述人士称并非4月29日央行约谈13家互金平台，而是因为5月10日网信办通报的包括360借条在内的84款安全和网络借贷类APP违规收集和使用个人信息情况。对于整改进程，该人士称已提交了新的整改方案并加紧推进整改。
　　APP存在严重违法违规收集使用个人信息问题并已经下架的滴滴公司周四再跌6％，最近四个交易日内，滴滴已跌超31.6％。

　　旗下APP被安全网络审查的boss直聘和满帮也继续下跌，分别跌2.53％和11％。


　　此前一度暴涨的新蛋昨日重挫32％。其大股东联络互动(8.130, 0.74, 10.01%)（维权）今日股价或将承压。7月8日受新蛋股价暴涨146％刺激，联络互动再封涨停。

媒体渲染空头气氛不遗余力。道指都35000啦，从2009年一直涨到现在。这跟A股没可比性的。

徐老大出狱，利好

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