“中特估”跟不跟？个人认为是买中小创科技股的好时机

原创 吉安股战场高明永
2023-03-20 10:21 发表于江西
    “中特估”----“中国特色的估值体系”，是谁最先喊出的不知道，造词近似于“新半军”----新能源、半导体、军工，造词比较无聊不说，还充满马屁味。

    “中特估”的由来是，中国证监会主席易会满2022年11月21日表示，需要对中国特色现代资本市场的基本内涵、实现路径、重点任务深入系统思考。要把握好不同类型上市公司的估值逻辑，探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥。讲话本身并没逻辑上的错误，只是马屁心态下往往把经给念歪了。

    易讲话当日，601股票纷纷活跃。先是000617、600705、600390带头，过几天后是601728、600941、600050带头，最近又是601857、600028、600938带头。轮番上攻。

    601728，11月21日收盘3.89，3月14日最高7.51，接近翻倍。000617，11月21日收盘5.16，12月6日最高8.5，接近翻倍。600705，11月21日收盘3.16，2月1日最高5.76，接近翻倍。

    之后有券商研究员坐住了《“中国特色估值体系”猜想系列》等研报新鲜出炉，而后有人继续精简为“中特估”概念。随着大型央企的大涨《央企领涨,“中特估”或主导市场风格》《“中特估”引爆中字头 公募加大布局力度 增量资金纷至沓来》等文章到处飞。一时似乎除大型央企其它都是垃圾。 紧接着9家头部基金公司，集中上报央企主题指数基金，纷纷磨拳擦掌大干“中特估”。  

    作为普通投资者的我们，跟不跟？这是本文讨论的问题。我表示自己“坚决不跟”。理由：

1.中国A股20多年历程，从来不缺中国特色估值体系，中国特色估值体系早就自然形成，一直存在，只是这一估值体系是否合理？ 比如整个创业板不涨只涨宁德时代是否合理？整个A股下跌只涨白酒是否合理？其它航空公司都下跌只涨上海机场是否合理？ 中小民企破净不重估，国企破净喊重估是否合理？对于“建构中国特色估值体系”，我认为就是伪命题。

2.国企、央企估值并不便宜。尤其是经过这轮所谓“中特估”行情后。破净的已经不多，即便破净折价也不高。甚至1倍净资产的也不多。中国移动、中国电信，已经接近2倍净资产价格。这合理吗？2020年电话费1000元/月的人多得不得了，现在200元电话费一个月的也凤毛麟角。折价高的也就四大行，但房市、房价、房贷如果出问题，四大行股票价格净资产打对折都太贵。即便不出问题，只是担忧，四大行暂时净资产打对折也就正常了。银行股折价高的莫过于601818，但这次250亿股转债持有者一众机构都不愿意转股，最后中国华融斥资100多亿元揽下转股亏----负亏15%。

3.中小创个股有些虽然经历爆炒估值高风险大。但很多从绝对价格----PB、PE说不比大央企贵，甚至更便宜。比如002602、600120、601992、300195、603458、600811等一大堆中小企业也或净资产打对折、或微微破净、或仅稍微高于净资产。大肉猪10元一斤，小猪崽20元1斤，正常；超百亿股的大型企业1倍净资产价格， 1亿股左右盘子的小企业也1倍净资产价格不正常。真正而言要资产重估的是谁？很明了。作为领导讲话绝对没有国企估值必须高于民企的意思。如果实在要买大股票，相对601股票而言，我觉得还是券商股靠谱。





4.一个上市公司，值钱的不是股份，值钱的是控股权。小企业控股权被收购常常有， 而超百亿股的大型企业控股权被抢购，几乎没有可能。 大机会不可能出在超百亿股的大型企业上。给超百亿股的大型企业资产重估----市场理解、执行为“补涨”是伪命题。

5.9家头部基金公司，集中上报央企主题指数基金，很可能只是借机圈钱。券商ETF有多只，券商股并没涨得好。这次“中字头”行情如火如荼，公募机构也集体踏空。新一轮央企指数基金获受理，9只央企公募基金跑步入场。广发基金、嘉实基金、易方达基金、招商基金、博时基金等上报央企主题指数基金也未必都买央企。

6.央企股价的持续大涨，必然引起指数暴涨，这也不是监管层愿意看到的。

7.涨社融涨M2不涨CPI，不可持续；涨指数不涨个股，也不可持续。这都是反常行为。3月10日公布的数据，二月社融增量为3.16万亿，二月M2同比增长12.9%，但是CPI跌到了1%，已经技术性通缩了。

    郑重声明：本文仅为个人兴趣涂鸦，不构成别人交易的依据。例举个股只为说明问题，绝非推荐。骗子、黑嘴遍地，挑选、买卖股票切记自己决定，赢利亏损自己负责。

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最近不断银行破产，对国内的银行、基金什么的资产有没有影响？

问世间… 发表于 2023-03-20 10:53
最近不断银行破产，对国内的银行、基金什么的资产有没有影响？

如果是国内，硅谷银行肯定不会破产，因为国家马上就会注资。

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老哥，这些内容都是你自己写的吗

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@吉安股战场 发表于 2023-3-20 11:12
如果是国内，硅谷银行肯定不会破产，因为国家马上就会注资。

性质不一样，国有资产注资正常，美国也注资硅谷呀，硅谷还是私人的呢

勺里油古里 发表于 2023-03-20 11:19
老哥，这些内容都是你自己写的吗

见笑了。欢迎斧正。

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@吉安股战场 发表于 2023-03-20 11:12
如果是国内，硅谷银行肯定不会破产，因为国家马上就会注资。

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问世间… 发表于 2023-03-20 11:22
性质不一样，国有资产注资正常，美国也注资硅谷呀，硅谷还是私人的呢

无论是私有资产还是国有资产，本质上都是资产，都是资本，就是钱。并没有国有资产就不能损失个人资产就可以损失这一说法。

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“中特估”我不懂，但我觉得你分析的有问题
我看了下中国移动的营收，如图

无线上网业务不到50%，可能还包括物联网的业务，真实的手机话费占比应该更低，而且不能以自已的话费消费去想象，我几个做点小生意的亲戚都是200多一个月话费

还有估值，虽然我只知道皮毛，但我觉得不同行业不能对直接对比PB

红色的一百块 发表于 2023-03-20 11:27
“中特估”我不懂，但我觉得你分析的有问题
我看了下中国移动的营收，如图

无线上网业务不到50%，可能还包括物联网的业务，真实的手机话费占比应该更低，而且不能以自已的话费消费去想象，我几个做点小生意的亲戚都是200多一个月话费

还有估值，虽然我只知道皮毛，但我觉得不同行业不能对直接对比PB

你说的没错，不同行业PB肯定是不一样的。就比如说我们不同的工作，工资是不一样的。同样100斤的美女，彩礼是不一样的。环卫工人可能是2100个月，进工厂打螺丝可能3000个月，搞工程设计说不定一个月就是几万，芯片设计、机器人程序编制可能就是十几万一个月……
但是中国移动可以跟中国联通近似，行业相同，业务一样，只是规模和盈利能力有区别，中国联通可以说上市这么多年以来一直都是处于亏损的边缘。

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